专家认为—— 艺术品市场金融化是个趋势

2010年关于艺术基金的消息频频传来。民生银行于年初推出“非凡资产管理——艺术品投资计划2号”，并称全额售罄且提前一周结束募集。6月12日，国投飞龙艺术品基金保利2号集合资金信托计划在京成立。同日，怡桥财经艺术基金在北京798艺术区成立。7月3日，德美艺嘉联合兴业银行、北京歌华文化创意产业基金联合打造的德美艺嘉艺术基金正式成立，并面向全球发行……

如此多的艺术基金在半年内迅速成立，这使得人们在关注之余不禁追问：国内始于2007年的艺术基金已成立了10多家，它们在艺术市场中扮演了怎样的角色？收益率如何？前景如何？本报记者就此采访了文化部文化市场发展中心研究员西沐。

是散户时代的结束 还是市场多元的体现

记者：上半年国内的艺术基金发展非常迅猛，通常艺术基金募集资金少则几千万、多则上亿元，这些资金的入场，会给艺术品市场带来多大影响？

西沐：专业性或者具有专业性背景和人才操作的艺术基金的涌现，对于艺术品市场的影响来说，不在于资金量的大小，因为相比中国艺术品市场几千亿元的规模来说，这些资金的规模也许不算什么。但它出现的重要意义在于推动了中国艺术品资本市场的发育，对中国艺术品市场的金融化起到了普及、教育及示范作用。

记者：有人认为，目前国内的艺术基金大部分还处于不规范状态，基本上是在靠人脉和游说来募款，您觉得艺术基金在当下的市场中扮演了怎样的角色？

西沐：艺术基金的成长需要环境和收藏文化的支撑。传统艺术品市场形成的收藏文化和资本时代需要的文化是不一样的，因为环境在变、经济基础在变，这对投资行为、方式及其评判标准的确立都有影响。

中国艺术品市场的金融化是大势所趋，就目前的情况来看，艺术品资本市场的发育与发展是其核心，而艺术品资本市场发展的突破口是艺术品投资基金。艺术品投资基金现在只能说刚刚起步，其对艺术品资本市场的突破与带动意义深远，特别是教育与示范影响会更大。

记者：艺术基金的纷纷成立，是否意味着散户时代的结束？

西沐：中国艺术品市场有其自身的规律，我们可以大体将其分为把玩、密玩阶段，鉴藏、收藏阶段，专家+投资阶段和资本时代。在资本时代，艺术品的显著功用就是投资工具。由于市场环境趋好，体制性支持不断到位，艺术品市场正在成为一种投资平台，而现在机构资金的大量介入，也意味着市场的公开性不断加强。

同时，基金及其他投资形态的介入，说明艺术品市场进入了一个比较高级的市场形态，这并不意味着中国艺术品市场多元化形态的结束，而是投资主体更加多元化了，针对性和专业性更强了。

艺术品价值量化是否可行

记者：您如何评价用量化的标准评估艺术品及艺术家价值的做法和观点？

西沐：很多地方成立了艺术品产权交易机构，他们遇到的最大问题可能就是艺术品价值的评估。价值评估涉及理论研究、人才队伍、体系与环境等诸多问题，如艺术品价值的构成是什么、每一部分如何量化等，在这些问题没有解决之前，建立相应的量化价值评估体系的愿望是非常好的，但是理论研究、架构设计、人才及流程的优化等方面是一个系统的工程。很难想象，某个基金凭一己之力，能把一个很社会化的工程的每一步都做得非常完美，但这种努力与尝试，无疑会促进整个艺术品价值评估体系的完善与发展。

记者：从您的研究来看，相对于股票、房地产等投资项目，艺术基金的收益率怎样？目前民生艺术基金1号理财计划的收益率是12.75%，您觉得这个数字足以吸引投资者吗？

西沐：艺术基金投资收益问题涉及很多方面，比如基金的定位、管理层是否专业、是否具有前瞻性眼光以及运作能力的高低等，我们不能就某个个案的表现来评价整个艺术品基金获利能力的优劣。

从我国目前的情况来看，随着国力的增强，中国艺术品的国际地位也在不断提升，它的投资回报是值得期待的。当然，这并不意味着所有艺术品会带给投资者均质的、同等的回报。在上世纪80年代末90年代初，大部分艺术家的作品价位差不多，但到了今天，有的艺术家作品的价格涨了100倍，有的还在原来位置。这涉及到价值认知与选择标准的问题 ，只要有准确的定位、专业化的管理以及一套切实可行的规范与办法， 从长远来看，相对于股票、房地产，艺术基金投资的收益一定是被看好的。

短平快或中长期 投资周期各取所需

记者：民生银行于2007年推出的首款艺术品投资计划理财产品，1期产品期限设定为2年，2期设定为23个月，当时很多人不看好，认为周期太短。很多人认为健康的艺术基金往往周期比较长，您怎么看？

西沐：艺术品投资和其他的物质化的商品投资是不同的，有其自身的规律。艺术品价值的建构过程及其价值的形成与发现，可能比其他投资需要更长时间。它除了本身所具有的物理价值、艺术价值外，还附加有文化价值及历史价值。人们对文化附加值的发现、挖掘，是艺术品价值增加的重要方式。

短、平、快的艺术品投资也是一种方式，但它往往具有一定的投机性。这种投资以价格为导向，风险较大。我赞成艺术品投资走“价值投资”的路线，这要求艺术品的投资周期是中长期的，至少不低于3年，最好是5年、10年，甚至更长时间。

记者：艺术基金在选择艺术家上，似乎更青睐于已经成功、获得认可的艺术家。

西沐：选择什么样的艺术家和艺术基金的投资定位、策略与路径有关。如果基金的产品期限是两年，走价值投资之路就不一定来得及，艺术品价值的形成需要有一定的时间和时限。短期的投资肯定得选择成功的、稳定的、市场认可的艺术家，因为市场的发育、认知是需要时间的。

记者：对于有兴趣投资艺术基金的人，您有什么建议？

西沐：成功的基金有以下特点：首先明确的定位很关键，包括盈利、文化、艺术取向的定位；第二要有科学的运营架构，包括科学的基础的分析方法、流程和有效的管理架构；第三要有一支非常专业的顾问队伍和运作团队；第四是善于把握大形势，对市场有出色的掌控能力。一个基金若把这几方面做好了，它的发展就会是比较健康的。